Bảng đánh giá đầu tiên của DraftKings (NASDAQ: DKNG) từ Fitch Ratings đã có, với cơ quan xếp hạng đã áp dụng xếp hạng junk cho gã khổng lồ nhà cái trực tuyến này.
Trong một báo cáo mới, Fitch thông báo rằng họ đã xếp hạng DraftKings là “BB+” với triển vọng “ổn định”. Xếp hạng này một bậc vào vùng junk. Công ty nghiên cứu áp dụng xếp hạng “BBB-” với xếp hạng phục hồi “RR1” cho khoản nợ không đảm bảo phát hành bởi công ty trò chơi. Đây là mức đánh giá thấp nhất trong hạng mục đầu tư.
“Xếp hạng phát hành ‘BB+’ phản ánh vị thế thị trường hàng đầu của công ty trong ngành công nghiệp đang phát triển, cấu trúc tài chính bảo thủ, và dòng tiền tự do mạnh mẽ,” Fitch nhận xét. “Điều này được bù đắp bởi sự đa dạng hóa hạn chế và mức độ tiếp xúc cao với phân khúc cá cược thể thao trực tuyến (OSB) không ổn định, cùng với một ngành công nghiệp trò chơi trực tuyến cạnh tranh cao (cả iGaming và cá cược thể thao).”
Xếp hạng của Fitch đối với DraftKings trùng với việc công ty thông báo với các nhà đầu tư rằng họ đã thành lập một liên minh cho một khoản vay tín dụng có bảo đảm cấp cao dự kiến trị giá 500 triệu đô la.
Khoản vay không gây áp lực lên tài chính của DraftKings
Cá cược thể thao, ngay cả trong phiên bản trực tuyến mà DraftKings là một trong những người chơi thống trị, là một ngành kinh doanh tiêu tốn nhiều vốn, nhưng bảng cân đối kế toán của DraftKings rất vững chắc. Nhà điều hành có tiền mặt và tương đương tiền là 788,28 triệu đô la vào cuối năm ngoái với nghĩa vụ nợ nhỏ.
Việc giảm hoặc loại bỏ nghĩa vụ có thể chuyển đổi sẽ làm giảm đòn bẩy của DraftKings trong khi giảm thiểu một khó khăn tiềm ẩn vì các ghi chú đó có “mức chuyển đổi ban đầu khoảng 94,85 đô la mỗi cổ phiếu,” gần gấp đôi nơi cổ phiếu hiện đang giao dịch. Mặc dù xếp hạng DraftKings là junk, Fitch phần lớn lạc quan về quan điểm của mình đối với nhà điều hành này.
“Fitch dự đoán doanh thu của DraftKings sẽ tăng 36% vào năm 2025, tiếp theo là mức tăng hai con số cao trong các năm tiếp theo, giả định không có sự hợp pháp hóa cá cược trực tuyến mới nào trong trường hợp cơ sở,” Fitch nói thêm. “Tăng trưởng doanh thu dự kiến chủ yếu do sự bình thường trong tỷ lệ giữ, doanh thu cao hơn mỗi người dùng, và việc sử dụng tăng tỷ lệ cược. Fitch cũng tin rằng sự tăng trưởng người dùng hoạt động của DKNG sẽ cải thiện khi các khu vực hiện tại tiếp tục mở rộng và DraftKings mở rộng thị trường đến người dùng Jackpocket. Những yếu tố tăng trưởng này sẽ dẫn đến lượng EBITDA cao, thúc đẩy mở rộng tỷ suất lợi nhuận.”
Lợi ích từ bảng cân đối kế toán của DraftKings
Ngay cả với khoản nợ có thể chuyển đổi và khoản vay 500 triệu đô la, bảng cân đối kế toán của DraftKings vẫn so sánh tích cực với một số đối thủ. Một số công ty trò chơi đã chi tiêu rất nhiều để có được sự hiện diện trong ngành cá cược thể thao tại Mỹ nhưng lại không thể vượt qua được thế độc quyền của DraftKings và Flutter Entertainment’s FanDuel.
“Chúng tôi dự đoán đòn bẩy của DraftKings sẽ duy trì ở mức vừa phải, hưởng lợi từ mức độ nợ thấp và khả năng sinh cash mạnh mẽ, điều này hỗ trợ các sáng kiến chiến lược của họ,” Fitch cho biết. “Sức mạnh tài chính này tương phản với một số đồng nghiệp, cho phép DraftKings đầu tư mạnh vào marketing và đổi mới để duy trì lợi thế cạnh tranh trong một ngành công nghiệp đang thay đổi và phát triển.”
Xếp hạng “BB+” của Fitch đối với DraftKings thấp hơn một bậc so với xếp hạng mà công ty nghiên cứu này áp dụng cho Flutter và cao hơn một bậc so với xếp hạng của BetMGM.
